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专业、小众的期货业在普通人的眼中颇具神秘色彩。伴随市场的大涨大跌，总会传出有人一夜暴富或倾家荡产的真假难辨的故事。那么，期货的生存现状究竟如何？期货是否已经绝迹？在充分调研的基础上，本报分上、下篇予以刊发。《证券日报》金融机构调查组走访了多家和期货公司发现，游离于监管之外的期货及股票.公司依然活跃。

　　在监管层的严厉打击之下，期货表面上似乎销声匿迹。然而，利益的诱惑总会有人铤而走险，期货江湖的暗流一直在涌动。

《证券日报》金融机构调查组发现，由于当前商品期货存在较大波动，散户和机构投资者则跃跃欲试，部分投资者更加青睐加杠杆，乱象又有回潮苗头。

　　本报金融机构调查组在通过明察暗访多家公司中发现，目前公司向投资者收取高额利息和手续费已成为常态，一般来说，年化利息在16%左右较为普遍，手续费通常也在1.2倍以上。此外，部分公司对期货公司的通道也有一定要求，主要原因在于公司还可跟期货公司“分得一杯羹”。

　　公司也处于鱼龙混杂状态，要么是经营存在异常，要么是打着金融机构的幌子做业务，投资者进行，不仅要承担较高的成本和市场风险，更要防备公司随时卷款跑路的可能。

　　合同条款要求苛刻

　　投资者直呼“明摆着”

　　期货已成为行业屡见不鲜的行为，具体就是指公司通过借出资金，由投资者委托交易的一种投资形式。公司借出的资金，可用于商品期货投资，也可用于股指期货的投资；其根本目的在于解决客户的资金困境，放大资金杠杆。

　　杠杆的背后则是高收益、高风险。

　　日前，《证券日报》金融机构调查组通过对多家公司了解发现，公司通常都会与投资者签订合同，对投资者的交易行为做出严格要求，看似严格管控投资者的风险，实则是保证自身的利益大化。

　　通过了解，公司向投资者出具的合同内容都会将投资者完全束缚在交易资金上，一般会有保证金要求、风险与盈利、年签利息与月付、交易准则、警戒、平仓处理、资金划拨、资金结算等要求，公司都会及时警示投资者“不能隔夜持仓、及时追加保证金”等。

　　一位个人投资者向《证券日报》金融机构调查组表示，“通过公司提供的期货账户交易，做一手都要好几百元的成本，还不能隔夜持仓，否则收盘前就要给强平掉，如果是震荡行情成本都不够，存活周期只有两三个小时，震荡行情一般很难有较大收益，这种合同捆绑基本就是让人亏。明摆着啊！”

　　《证券日报》金融机构调查组通过对多家公司出具的合同了解发现，公司对投资者的交易行为都有较高要求。

　　一家名为“北京越大投资管理有限公司”(以下简称北京越大投资)的陈姓业务人员表示，公司对投资者的交易行为要求较高，投资者除了要承担全部风险外，的成本要求也较多。此外，还有交易通道的选择等。

　　《证券日报》金融机构调查组通过这位陈姓业务人员提供的合同发现，北京越大投资与投资者签订的合同规定：乙方(投资者)所使用的交易账户由甲方(公司)提供；交易期间，甲方有权随时对账户进行风险监控与管理；合作期间，乙方须交一定比例的风险保证金，如乙方交易产生亏损，亏损额不超过乙方交纳的风险保证金的，且从风险保证金中扣除，亏损额超过风险保证金的，乙方应于两日内补足，甲方对超出部分具有追偿权。

　　而在“交易准则”一栏中，公司对投资者的要求也比较苛刻。例如合同规定：1、商品隔夜持仓不得超过乙方自有资金的4倍且不得仅持有单一商品品种，股指期货隔夜不得超过乙方自有资金的3倍 ，周末及两天以上假期只允许自有资金隔夜。2、所交易品种如遇涨跌停板，禁止在跌停板50点以内逆势开仓。3、所交易品种需为主力合约，禁止交易持仓量低于2万手的合约。

　　在调查的多家公司中，与北京越大投资类似的还有北京金桔财富投资咨询有限责任公司(以下简称金桔财富)。

　　高额利息+翻倍手续费

　　盈利基本全归公司

　　在《证券日报》金融机构调查组调查中，北京越大投资相关人士对期货并未有所顾忌，在明知具有杠杆和T+0交易制度下，依然未提示较大的投资风险，而这些风险提示仅在合同的部分条款中暗藏。

　　“公司一般向投资者收取两项费用，利息和翻倍手续费是必须的，交易账户也是我们提供，投资者也不能选择其他期货公司通道。”北京越大投资相关人士告诉，如果是商品期货交易，不能隔夜持仓，必须当日开平仓，所需的资金月度付息，一般视资金量大小来定，在1.3%以上，年化利息在15.6%，但通常都会在16%左右。

　　他说，收费一般是交易所或期货公司标准的1.2倍以上，特殊品种视具体情况再定。此外，投资者必须使用公司提供的交易账户，这样既保证资金风险，也确保期货交易通道是公司指定的。

　　一位进行过的投资者告诉，目前公司收取高额利息和手续费已成为常态，部分公司还会规定期货公司，这就决定了公司还可向期货公司再分得“一杯羹”，公司的生意基本是有赚无亏，风险全部让投资者承担了。

　　在调查过程中，公司通常都会呈现出“好处多”的特点，投资者进行是对高收益的获取，但高收益伴着高风险则从未提示过。

　　同样与北京越大投资进行业务的还有金桔财富。

　　金桔财富一位梁姓业务人员向《证券日报》金融机构调查组表示，公司可以对股票和期货，股票一般可以放大4倍杠杆，期货则能给到10倍，对投资者的收费包括利息和手续费，此外，证券和期货的交易通道也有要求，股票交易通道是中泰证券。

　　《证券日报》金融机构调查组通过对金桔财富提供的合同梳理发现，基本与其他公司内容大同小异，例如对账户交易盈利亏损归属细则的要求：乙方(投资者)要承担全部交易风险，乙方在账户交易时所产生的亏损，从乙方交纳的保证金里扣除；若乙方账户交易产生的亏损超过其所交纳保证金金额的，乙方应全额赔偿给甲方，甲方享有对乙方的无限追索权。

　　不过，金桔财富似乎对商品期货的不活跃品种要求更高。

　　据合同显示，金桔财富要求投资者不得操作非主力合约及冷门品种，包括但不限于：早籼稻、普麦、燃油、线材、铅等品种期货的所有合约。否则，由此带来的损失和交易相关费用全部由投资者承担，但盈利则全部归公司所有。冷门品种，是指持仓量在1万手以下或日成交量在3000手以下的品种(国债期货除外)；非主力合约指任一品种成交量大的主力合约，及成交量第二大的次主力合约以外的其他合约。

　　一位公司人士向《证券日报》金融机构调查组表示，目前期货分为线上和线下两种模式，线上往往是P2P转型过来的，线下是传统的模式。从资金来源来看，个人单账户、资产管理计划形式的是分别对应散户和机构投资者的。单账户相对简单，资管则需要走通道。

　　“线上大部分都是通过软件拆分母账户。但软件需要花钱购买，许多大型期货公司对软件接入有严格的限制，往往需要客户提供投资经历，客户必须是法人机构等。”这位公司人士说，因此，大多数公司是不提供单账户的，现有公司使用的软件和模式都是此前保留下来的。

　　有专家指出，目前无明确的法规确定是否非法，但行业是灰色地带。投资者应当认识到，公司存在信用风险，包括侵吞占用客户资金、潜逃、违规平仓、等，这些是跟公司合作大的风险点。